算力概念持續(xù)發(fā)酵 多家通信龍頭獲機(jī)構(gòu)密集調(diào)研

本周（4月22日至26日）A股市場先抑后揚，指數(shù)整體上行。上證指數(shù)全周上漲0.76%，收于3088.64點。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全周分別上漲1.99%、3.86%。

　　在行業(yè)表現(xiàn)方面，從申萬一級行業(yè)來看，本周計算機(jī)、通信、電子行業(yè)漲幅居前，煤炭、石油石化和鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)相對弱勢。熱點概念上，銅高速連接器、量子技術(shù)以及網(wǎng)絡(luò)安全等科技概念表現(xiàn)活躍，科技概念反彈帶動A股市場人氣回升，主因或是受到海外科技股影響。

　　機(jī)構(gòu)調(diào)研情緒與A股市場同步升溫，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，A股合計有217家上市公司周內(nèi)接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，較上周數(shù)據(jù)有明顯增長。其中，業(yè)績表現(xiàn)較好的天孚通信、華測檢測、愛美客、新易盛、水羊股份、當(dāng)升科技、衛(wèi)星化學(xué)等32家公司接待了百家以上機(jī)構(gòu)。

　　調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量最多的標(biāo)的為天孚通信，公司本周共計接受463家機(jī)構(gòu)調(diào)研。AI算力需求的激增，讓作為光模塊上游廠商的天孚通信今年一季度業(yè)績大幅增長。天孚通信4月23日晚披露的一季報顯示，公司2024年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.32億元，同比增長154.95%；凈利潤2.79億元，同比增長202.68%。

　　對此，天孚通信表示，主要是AI技術(shù)的發(fā)展和算力需求的增加，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動對高速光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長，尤其是高速率產(chǎn)品需求增長較快，帶來公司收入同比增長。

　　在調(diào)研過程中，投資者調(diào)研問題多聚焦于天孚通信今年一季度階段性產(chǎn)能緊缺問題，公司回應(yīng)，產(chǎn)能對熟練工人有一定的依賴度，春節(jié)前后生產(chǎn)人員流動性相比平時有提高，同時春節(jié)后新招聘的新員工熟練程度和效率需要有逐步提升的過程，故出現(xiàn)階段性產(chǎn)能緊缺的情況。目前天孚通信在場地、人員和設(shè)備方面近期都進(jìn)行了大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，會盡全力達(dá)成客戶交付，不過部分產(chǎn)品線還依然存在產(chǎn)能緊張情況。

　　從二級市場看，今年以來，天孚通信股價明顯上漲，今年以來累計漲幅超過71%，最新股價為156.65元/股，總市值為618.59億元。

　　值得一提的是，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的新易盛股價在本周創(chuàng)下歷史新高。4月26日開盤后，光模塊板塊大幅沖高，新易盛漲超7.78%，股價創(chuàng)下歷史新高，盤中觸及86.2元高點。本周內(nèi)，新易盛股價累計上漲21.8%。

　　近期新易盛發(fā)布的2024年一季報顯示，報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入11.13億元，同比上升85.41%；歸母凈利潤3.25億元，同比上升200.96%。

　　自去年下半年起，受AI算力需求拉動，光模塊市場需求顯著增長，今年一季度光模塊出口量同比增長明顯。2024年2月，光模塊出口總額同比大幅提高，我國光模塊2月出口總額為27.7億元，同比增長57%，同比增速創(chuàng)近3年新高。

　　機(jī)構(gòu)投資者對新易盛的關(guān)注重點在于新產(chǎn)品的進(jìn)展情況，以及公司對光模塊產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢的研判等。新易盛在調(diào)研中表示，公司今年OFC展會上成功推出了業(yè)界最新的基于單波200G光器件的800G/1.6T光模塊等多款新產(chǎn)品。結(jié)合行業(yè)整體發(fā)展方向及客戶的需求情況，將繼續(xù)推進(jìn)新產(chǎn)品在客戶層面的進(jìn)展。

　　年報顯示，2023年新易盛研發(fā)投入約1.34億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的4.32%，公司在高速率光模塊、硅光模塊、相干光模塊、LPO光模塊等新產(chǎn)品研發(fā)項目取得多項進(jìn)展。針對光模塊產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢，新易盛認(rèn)為，目前云計算、數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，再加上AI算力加持，整個行業(yè)景氣度很高，今年400G需求量較大，800G需求量在逐步提升。

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