9月5日，上交所發布公告稱，將于9月12日審議滬硅產業重組事宜。這將是今年上交所第15次并購重組審議會議，從中折射出A股市場并購重組審核提速之勢。
而日前，電子信息制造業重組整合再添政策動力。工業和信息化部、市場監督管理總局印發《電子信息制造業2025—2026年穩增長行動方案》（下稱《方案》）明確提出，鼓勵企業合理兼并重組、轉型升級等，促進“募投管退”良性循環。
來自電子信息制造業的企業，已是A股市場重大資產重組的“常客”。記者關注到，今年以來，A股重組審核節奏明顯加快，滬深交易所共有21單重組項目過會，高于2024年全年的14家。其中，富樂德、芯聯集成等電子產業鏈企業，圍繞產業邏輯推進的并購重組，成為市場的標桿性案例。
有投行人士接受記者采訪表示，近段時間以來，重大資產重組審核提速的趨勢較為明顯，這也是市場前期積極的并購態勢“落地”的表現。而電子信息制造業內在的產業整合動力較強，此次《方案》的具體支持措施，有望為產業并購提供更為便利的環境，行業的并購熱潮預計將持續涌動。
年內21單重組項目過會
近日，上交所重組委召開2025年第14次并購重組審核委員會審議會議，對華海誠科發行股份購買資產的申請進行了審議。華海誠科擬收購衡所華威，二者均為半導體芯片封裝材料行業的國家級專精特新“小巨人”企業。根據上交所重組委發布的審議會議結果公告，本次交易符合重組條件和信息披露要求。
華海誠科是重組過會的最新一例。據統計，今年滬深兩市重組過會數量已經超過去年全年，審核提速趨勢較為明顯。截至9月5日，年內滬深兩市共有21單重組項目成功過會，高于2024年全年的14單。上會項目中，僅羅博特科遭遇了“暫緩審議”（后二次上會獲得通過），其余項目均順利過會。
從節奏上看，上交所近期進一步加快了重組審核的進度，單是8月便舉行了五次重組委審核會議，共有5單項目通過審議。國聯民生證券保薦人吳超向記者表示，交易所在重大資產重組審核上的確有提速的趨勢，8月這一趨勢更為明顯。
在他看來，交易所今年在新增受理的同時，去年受理的存量項目在今年也陸續上會，這是積極推進并購“落地”的態勢。
談及審核提速的意義，有投行人士分析稱，這對于提高并購成功率至關重要，因為并購本身談判、盡調周期較長，一旦審核周期過長，交易雙方可能會因為市場環境的變化而“改主意”。
資深投行人士王驥躍告訴記者，并購審核效率提升，有兩方面的推動力：一是監管審核理念在發生轉變，更加聚焦于并購交易本身的合理性與信息披露，對各類交易模式及標的規范性的包容性明顯提高；二是二級市場的活躍度提高，帶動并購市場整體回暖，重大資產重組的申請數量也會隨之增加，倒逼并購審核提速。“審得慢就會拖延交易節奏，成為并購的阻礙力。”王驥躍說。
從數據上看，滬深交易所年內受理的重大資產重組項目數量明顯增加。據記者不完全統計，截至9月5日，年內滬市共受理26單重大資產重組項目，2024年則是14單；深市共受理23單重大資產重組項目，2024年則是11單。
電子信息產業并購火熱
在具體項目的推進上，哪類交易更容易獲得監管的“首肯”？
吳超認為，這要從交易雙方的質地、交易本身等多方面因素考量。例如，若收購方為規模較大、實力雄厚的上市公司，具備較強的資源整合能力，那么進行適當規模的并購通常會較為迅速。同樣，如果標的公司資質優良、資產清晰、結構相對簡單，也會顯著加快交易進程。此外，央國企因風險管理機制較為成熟，其重大資產重組的項目推進起來往往會更高效。
從行業上來看，已過會項目中，電子信息制造業的企業“出場率”相對較高。例如，富樂德收購江蘇富樂華半導體科技股份有限公司100%股權；芯聯集成購買芯聯越州集成電路制造（紹興）有限公司72.33%股權等。
為何電子信息制造業的并購熱情如此高漲？
一名來自集成電路企業的高管向上海證券報記者分析稱，行業具有高壁壘與模塊化特征，內在的整合動力較為突出，既需要通過縱向并購打通上下游，也需要橫向并購整合同類企業，以擴大規模并提升市場競爭力。“以模擬芯片行業為例，頭部公司可能有五六萬種產品，存在眾多細分品類，所以一家公司自研所有產品不太現實，只有依靠不斷地并購整合。”
二級市場的活躍表現，也為電子信息制造業的并購活動提供了有利環境。吳超認為，在市場向好時，企業更傾向于開展并購行為。進一步而言，電子信息制造業的并購整合更為密集，也與國家戰略有關，尤其是相關產業鏈對于自主可控的重視。
此次《方案》提出，鼓勵企業合理兼并重組、轉型升級等，促進“募投管退”良性循環。展望后市，電子信息制造業有望迎來更包容的政策環境，企業并購活動將隨之更加踴躍。
在王驥躍看來，電子信息制造業的并購活躍與否，其主要邏輯還是在于產業自身的發展需要。上述政策的鼓勵，更多是提供更為便利的制度環境、降低硬性門檻，從而降低交易阻力。
相較于許多已進入紅海階段的行業，電子信息制造業仍處于需求擴張期，后續增長潛力頗為可觀。基于此，吳超預計，電子信息制造業并購交易如此密集，并非短期的“曇花一現”，而是未來將持續深化推進的產業趨勢。
稿件來源網址：https://www.cnstock.com/commonDetail/516276
關鍵詞： A股 并購重組 電子信息制造業
