4月8日早盤，黃金概念延續強勢走勢，截至發稿，萊紳通靈5連板，中潤資源3連板，白銀有色、東方鋯業、金貴銀業、登云股份漲停，四川黃金、山東黃金、赤峰黃金放量飆升。
央行連續17個月增持
4月7日，央行公布數據顯示，中國3月末黃金儲備7274萬盎司，2月末為7258萬盎司，為連續第17個月增持黃金儲備。
對此，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，盡管近期國際金價較快上揚，但央行增持節奏保持基本穩定，背后主要是受官方儲備結構優化需求推動。
王青認為，在美債收益率波動加大的背景下，我國央行持續增持黃金，有助于儲備資產保值增值。另外，這也能為持續推進人民幣國際化進程夯實基礎。中央金融工作會議要求“穩慎扎實推進人民幣國際化”，今年政府工作報告明確提出“統籌推進跨境貿易投融資便利化、人民幣國際化和國際金融中心建設。”這意味著后期央行增持黃金還是大方向。
3月以來，國際金價多次刷新歷史新高紀錄。據Wind數據顯示，4月5日，COMEX黃金盤中再度突破歷史高位，最高觸及2350美元/盎司。而中國黃金協會數據顯示，2023年我國黃金消費量達1089.69噸，同比增長8.78％。
世界黃金協會指出，展望未來，金價持續反彈可能會觸發進一步的投資流動。不過，美聯儲更加強勢的立場可能會在短期內給黃金造成阻力。此外，金價的快速波動通常會令金飾消費者望而卻步。
除此之外，黃金上游板塊中多家公司盈利大增。據Wind統計，截至4月1日，A股黃金上游板塊已經公布2023年業績的7家公司中，歸母凈利潤全部錄得增長。其中山東黃金歸母凈利潤同比增長幅度最大，為86.57%，其次是赤峰黃金，同比增長78.21%。
黃金股后市如何？
對于“狂飆”的金價和黃金股，行情能否持續？多家機構發布了最新觀點。
國盛證券表示，短期有回調風險，年內整體依然偏多。根據歷史經驗，黃金破新高后往往短期內都會經歷一輪調整，并且目前持倉狀況反映出做多交易已經較為擁擠。
“中長期看，美元指數大方向是下行，美國二次通脹將壓低實際利率。同時地緣局勢不確定性仍大，基本面對黃金仍偏利多，因此等黃金回調后仍可擇機配置。”該機構稱。
天風證券認為，黃金站在中長期牛市的起點，去美元化是底層邏輯：大周期看（從1971至今劃分三個大周期），對比第二次黃金牛市，目前大概率處在黃金牛市的中前期，宏觀上有降息預期，高通脹，以及下行的美元指數，且疊加世界各國去美元化，去中心化的背景。小周期（2-3年）看，美元和美債收益率下行，實際利率可能步入下行周期，疊加地緣政治催生的避險需求。黃金目前大概處于小周期范本上漲階段的中期。
此外，天風證券還提醒，本輪黃金上漲周期開始，黃金股票的彈性約為黃金價格的2.23倍。黃金股和黃金價格走勢基本一致，這與歷史上的趨勢擬合基本吻合。黃金企業利潤釋放時間滯后于商品表現，因此權益市場與商品市場的表現存在階段性背離。但隨著黃金價格的延續上漲，黃金股資產負債表修復后利潤釋放將更加順暢。
國金證券認為，2023年黃金股自產金成本增速有所放緩，預計2024年一季度在金價環比上漲、成本控制較為穩定的情況下，黃金公司業績將較好兌現，黃金股相對金價具有較大“補漲”空間。在美聯儲資產負債表結構調整、黃金股一季度業績較好兌現等因素影響下，預計Q2黃金股有望迎來主升浪行情。
方正證券表示，美聯儲“加息”周期金價一般會下跌，但本輪“加息”周期金價持續大漲，這意味著傳統黃金分析框架失效。而逆全球化加速導致“美元信用裂痕”擴大，是近期金價“狂飆”的錨。黃金是最極致的“稀缺資產”，價格中樞已經開始上移。“石油美元”一旦崩潰，再難重建，未來可能會出現沒有單一儲備貨幣的“列國紛爭”時代，黃金有望開啟十年長牛。
