Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日晚，A股共有9家上市公司對外披露2025年全年業(yè)績預(yù)告，涉及多家行業(yè)龍頭公司。從業(yè)績預(yù)告情況看，續(xù)虧2家，略增2家，略減1家，不確定4家。隨著全年業(yè)績預(yù)告發(fā)布，上市公司頻獲機(jī)構(gòu)調(diào)研。機(jī)構(gòu)普遍對上市公司新產(chǎn)品的上市進(jìn)展、研發(fā)投入、未來幾年的發(fā)展規(guī)劃等內(nèi)容較為關(guān)注。

　　涉及多家行業(yè)龍頭

　　立訊精密預(yù)計2025年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為165.18億元至171.86億元，同比增長23.59%至28.59%。

　　立訊精密表示，公司將持續(xù)深化全球化戰(zhàn)略，充分發(fā)揮海外生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略支點(diǎn)作用，靈活響應(yīng)并貼近服務(wù)全球客戶的區(qū)域化市場需求，提供更具韌性和成本優(yōu)勢的全球化制造解決方案。通過“底層能力創(chuàng)新”與“智能制造升級”的雙輪驅(qū)動，公司將全面提升全產(chǎn)業(yè)鏈成本管控效能，推動智能制造與AI技術(shù)深度融合，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)良效率的躍升。同時，公司將繼續(xù)推動多元化業(yè)務(wù)的拓展，加大在AI端側(cè)硬件、數(shù)據(jù)中心高速互聯(lián)、熱管理、智能汽車、機(jī)器人等新興領(lǐng)域的戰(zhàn)略投入，構(gòu)建更具彈性的業(yè)務(wù)矩陣，為全體股東帶來長期、穩(wěn)健的回報。

　　隨著經(jīng)營進(jìn)展的變化，部分公司調(diào)整了前期發(fā)布的全年業(yè)績預(yù)告內(nèi)容。

　　百濟(jì)神州11月6日晚間披露的關(guān)于2025年度經(jīng)營業(yè)績預(yù)測調(diào)整的公告顯示，公司預(yù)計2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約362億元至381億元，研發(fā)費(fèi)用、銷售及管理費(fèi)用將介于295億元至309億元之間。此前，公司預(yù)計2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約358億元至381億元，研發(fā)費(fèi)用、銷售及管理費(fèi)用將介于295億元至319億元之間。

　　對于業(yè)績變動的原因，百濟(jì)神州在公告中提到，營業(yè)收入預(yù)計增長的調(diào)整主要得益于百悅澤在美國市場的領(lǐng)先地位以及其在歐洲和全球其他重要市場的持續(xù)擴(kuò)張。研發(fā)費(fèi)用、銷售及管理費(fèi)用的調(diào)整主要得益于持續(xù)審慎的投資促進(jìn)公司收入和管線的增長，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營效率的顯著提升。

　　還有公司是在發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告時順便“透露”了全年業(yè)績預(yù)期。比如，8月28日晚間，寒武紀(jì)發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告稱，公司關(guān)注到近期市場上存在部分對公司經(jīng)營情況的預(yù)測，公司結(jié)合實(shí)際情況，預(yù)計2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為50億元至70億元。上述經(jīng)營預(yù)測等前瞻性內(nèi)容，系公司管理層的初步預(yù)測，不構(gòu)成公司對任何投資者的實(shí)質(zhì)承諾。投資者及相關(guān)人士均應(yīng)對此保持足夠的風(fēng)險認(rèn)識，并且應(yīng)當(dāng)理解計劃、預(yù)測與承諾之間的差異，注意投資風(fēng)險。

　　業(yè)績表現(xiàn)分化

　　從業(yè)績預(yù)告披露情況看，上述9家披露業(yè)績預(yù)告的上市公司中，續(xù)虧2家，略增2家，略減1家，不確定4家。

　　埃夫特、芯聯(lián)集成等公司預(yù)計2025年全年凈利潤仍為虧損狀態(tài)。

　　芯聯(lián)集成表示，伴隨新能源汽車的不斷滲透，新能源行業(yè)回暖，新興行業(yè)AI和機(jī)器人的發(fā)展，功率器件、模擬IC等產(chǎn)品的整體需求不斷增長。同時，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)品市場需求持續(xù)增加。公司不斷深化與客戶在產(chǎn)品范圍和產(chǎn)品種類的合作，加速客戶導(dǎo)入，提升公司與客戶之間合作方式的靈活性和多樣性，增加公司與客戶合作的黏性。公司將保持收入規(guī)模的擴(kuò)大、經(jīng)營狀況的提升，預(yù)計全年將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80億元到83億元，同比增長23%到28%；預(yù)計全年歸母凈利潤同比將持續(xù)減虧。

　　以中誠咨詢?yōu)榇淼牟糠止倦m然盈利，但凈利潤同比有所下滑。此外，永泰能源、盛美上海等4家公司全年業(yè)績預(yù)告為不確定。

　　其中，永泰能源預(yù)計2025年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為28億元。業(yè)績變動的主要原因是，近年來，公司全面貫徹落實(shí)國家能源安全戰(zhàn)略和“碳達(dá)峰，碳中和”決策部署，聚焦能源主業(yè)，堅持“煤電為基，儲能為翼”的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷夯實(shí)煤炭與電力主業(yè)基礎(chǔ)，加快海則灘煤礦重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)和投產(chǎn)工作，全面推進(jìn)煤電一體化深度融合，有序拓展儲能產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力，持續(xù)提升公司核心競爭力和盈利水平。公司煤炭業(yè)務(wù)保持良好利潤空間，電力業(yè)務(wù)經(jīng)營效益持續(xù)提升，公司整體經(jīng)營業(yè)績保持良好增長態(tài)勢。公司重點(diǎn)項(xiàng)目海則灘煤礦正在全速推進(jìn)工程建設(shè)。預(yù)計2026年6月第一個工作面投產(chǎn)，當(dāng)年產(chǎn)煤300萬噸；2027年達(dá)產(chǎn)，當(dāng)年產(chǎn)煤1000萬噸。海則灘煤礦投產(chǎn)并充分釋放產(chǎn)能后，按2023年市場平均煤價初步測算，年新增營業(yè)收入約90億元，新增凈利潤約44億元，新增經(jīng)營性凈現(xiàn)金流約51億元，投資回報率達(dá)50%以上。

　　機(jī)構(gòu)調(diào)研聚焦成長動能

　　值得一提的是，隨著全年業(yè)績預(yù)告發(fā)布，上市公司頻獲機(jī)構(gòu)調(diào)研。機(jī)構(gòu)普遍對上市公司新產(chǎn)品的上市進(jìn)展、研發(fā)投入、未來幾年的發(fā)展規(guī)劃等內(nèi)容較為關(guān)注。

　　百濟(jì)神州在近期披露的投資者關(guān)系活動記錄表中提到，公司已開展百悅澤在膜性腎病的三期臨床試驗(yàn)，公司正在進(jìn)一步評估該適應(yīng)癥的注冊可能性。公司把EGFR-cMET-cMET三抗列為具有前景的產(chǎn)品，該產(chǎn)品目前進(jìn)展順利。初期臨床采用靜脈給藥，現(xiàn)調(diào)整為皮下注射；參考強(qiáng)生同類分子改用皮下后安全性顯著提升的經(jīng)驗(yàn)，公司預(yù)期劑量遞增階段將順利完成，預(yù)計最快于2026年下半年首次披露臨床數(shù)據(jù)。

　　立訊精密則提到，在研發(fā)投入上，公司持續(xù)加大對AI終端、車載智能、高速互聯(lián)/散熱等核心技術(shù)的投入，通過技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)筑核心壁壘；在產(chǎn)能布局上，公司延續(xù)全球化彈性布局策略，優(yōu)化國內(nèi)外生產(chǎn)基地協(xié)同效率，以應(yīng)對市場變化與地緣格局帶來的挑戰(zhàn)；在精益化生產(chǎn)管理上，公司堅持將智能制造作為核心發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)加大對智能化和柔性自動化生產(chǎn)體系的建設(shè)和創(chuàng)新，將AI應(yīng)用和數(shù)字化工具與生產(chǎn)全流程深度融合，構(gòu)建穩(wěn)定、高效、靈活適配和快速響應(yīng)的智能制造體系，滿足全球客戶的差異化需求。

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