數據顯示，本周（8月25日至29日）公開市場將有20770億元逆回購到期，同時將有3000億元中期借貸便利（MLF）以及9000億元買斷式逆回購到期。

　　專家表示，8月以來，央行兩次開展買斷式逆回購操作，連續多次開展逆回購操作實現凈投放，并開展MLF操作，以保持銀行體系流動性充裕，后續央行將繼續通過多種貨幣政策工具，加強對市場流動性的調節。

　　加量續做MLF

　　Wind數據顯示，8月25日至29日分別有2665億元、5803億元、6160億元、2530億元、3612億元逆回購到期。此外，本周還將有3000億元MLF、5000億元6個月期買斷式逆回購、4000億元3個月期買斷式逆回購到期。

　　為保持流動性充裕，根據央行8月22日公告，8月25日開展6000億元MLF操作。此次操作將凈投放3000億元，這是央行連續第六個月加量續做MLF。

　　8月以來，央行多次投放中長期流動性，呵護流動性意圖明顯。“盡管8月并非傳統繳稅大月，但逆回購投放規模基本與7月稅期持平。中長期流動性方面，8月買斷式逆回購、MLF凈投放均為3000億元，超7月規模。此外，不同于7月買斷式逆回購集中于月中投放、MLF投放日和到期日在同一天的情形，8月買斷式逆回購兩個期限品種分別于月初、月中時點投放，MLF投放日也前置于到期日。”天風證券首席固收分析師譚逸鳴說。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青計算，截至8月22日，央行中期流動性凈投放總額達6000億元，相當于上月的2倍，為2025年2月以來最大規模凈投放。“央行持續實施中期流動性凈投放，釋放數量型貨幣政策工具持續加力的政策信號，意味著盡管上半年宏觀經濟運行穩中向好，但貨幣政策仍在延續支持性立場。”王青說。

　　與此同時，央行也在著力平抑市場波動。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，6月以來，央行一方面在每次開展買斷式逆回購和MLF操作之前會發布操作數量和操作期限的公告，另一方面會在每月月初整合披露上月中央銀行貸款、公開市場業務等貨幣政策工具的流動性投放情況，總體上更有利于傳遞政策信號，平抑市場波動。

　　市場利率上行空間不大

　　專家預計，未來一段時間，央行將繼續通過多種貨幣政策工具，加強對中短期市場流動性的調節，保持流動性充裕，落實落細適度寬松的貨幣政策。

　　王青認為，后續央行仍有可能通過加量續做MLF，并結合買斷式逆回購操作，持續向市場注入中期流動性。市場流動性有望持續處于穩中偏松狀態，市場利率上行空間不大。

　　2025年第二季度中國貨幣政策執行報告提出，持續加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監測，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。

　　“央行將繼續做好分析監測，為經濟回升向好營造適宜的貨幣金融環境，同時繼續提前公告、整合披露流動性投放的相關操作，加強市場溝通、提高政策透明度。”溫彬說。

稿件來源網址：https://www.cs.com.cn/xwzx/hg/202508/t20250825_6508707.html